Когда речь заходит о будущем криптовалют, важно слышать мнение тех, кто действительно находится внутри индустрии. Один из таких людей — Брайан Фостер, глава глобального направления институциональных решений в Coinbase. Недавно он высказался на тему регулирования криптовалют и особенно — стейблкоинов. Меня заинтересовал этот разговор, потому что в нем много здравого смысла, и он отражает реальность рынка, с которым всё чаще сталкиваются не только стартапы, но и крупные игроки. Я постараюсь кратко и доступно поделиться мыслями, которые мне показались особенно важными, и, возможно, ты сам увидишь, насколько на самом деле перспективно разумное регулирование. И, кстати, вот ссылка на главную, если захочешь заглянуть позже на другие темы по крипте.
Почему разговоры о стейблкоинах сейчас так актуальны
Фостер начал с главного: стейблкоины становятся ключевым элементом современной денежно-финансовой инфраструктуры. Он явно делает ставку на то, что именно их регулирование поможет выстроить более стабильную и прозрачную экосистему. И с этим трудно поспорить. Ведь стейблкоины — это своего рода мост между традиционной финансовой системой и блокчейном. Они позволяют мгновенно переводить стоимость, избегая волатильности биткоина или эфирa. Но вся эта система едва ли может работать без хорошо продуманных правил. Без них — это просто очередной дикий запад.
Фостер подчеркивает, что Coinbase поддерживает принятие федеральных законов о стейблкоинах. Причем речь не о косметических мерах, а о полноценной юридической базе: с четкими понятиями, кто может выпускать такие токены, какие резервы должны обеспечивать их стабильность и как будут контролироваться риски. То есть, по сути, они выступают за то, чтобы такие активы можно было выпускать лишь тем, кто технически и финансово готов выдерживать жесткие требования. Это значит, что появится меньше «мусорных» стейблов, как это было, например, с TerraUSD, и финансовая безопасность пользователей будет выше.
Настоящее регулирование — это не тормоз, а мотор
Обычно, когда появляется слово “регуляция”, криптоэнтузиасты сжимаются как улитки в панцирь. Но Фостер говорит об этом как о возможности, а не как о проблеме. И, если честно, его подход кажется мне более зрелым. Он считает, что четкие правила игры не подавляют инновации, а, наоборот, открывают новые двери. И здесь я с ним согласен. Например, представь себе стартап, который хочет запустить продукт на основе стейблкоинов. Без понимания того, какие законы действуют, сложно убедить инвесторов, сложно построить доверие с банками и даже просто подобрать юридическую форму деятельности. Если же будет четкий закон — это даст основу для уверенного развития, и ты как предприниматель будешь чувствовать почву под ногами.
Интересно, что Фостер говорит про «долговечное» регулирование. Мне слово показалось даже поэтичным. Очевидно, что он имеет в виду не просто какие-нибудь временные указания, а стабильную, понятную юридическую базу, которая не изменится с приходом каждого нового регулятора. Это важно, особенно в США, где нормотворчество может меняться от выборов к выборам. А крипта — это не временное хобби, а всерьез и надолго.
Что будет, если законы примут?
Если в США будет принят закон о стейблкоинах, правила станут прозрачными. Это может привести к резкому росту рынка. Какие здесь перспективы? Достаточно вспомнить, как японский рынок стал одним из ведущих после того, как они законодательно признали биткоин как легальное средство платежа. Италия, Германия, Сингапур идут в том же направлении. Я думаю, США может стать направляющим ориентиром, если они действительно продумают систему не запретов, а развития.
Кроме того, такой шаг даст легальность действиям компаний вроде Circle (эмитент USDC), Paxos, а заодно и традиционным банкам, которые давно ищут, как войти в рынок токенизированных активов. Другими словами, произойдет то, чего давно ждали — мост между Уолл-стрит и web3 будет построен не хаотично, а по нормам архитектуры.
Следим за движениями крупных игроков
Интересно и то, что регуляторная ясность начнет привлекать традиционные институциональные деньги в криптоэкономику. И не просто в биткоин как актив, а именно в более сложные финансовые инструменты — например, токенизированные казначейские облигации, децентрализованные реверсные репо-платформы и так далее. А это уже другая лига, согласись. Крупные фонды, пенсионные и страховые компании долго держатся на расстоянии от крипты только из-за правовой неопределенности. Реши этот барьер — и ты получаешь массу новых ресурсов, технологий, клиентов.
На этом пока остановлюсь. В следующей части расскажу, как Coinbase технически подстраивается под эту новую волну регулирования, какие решения они предлагают для своих институциональных клиентов и как они видят будущее в мире, где множество блокчейнов сосуществуют. Будет интересно.
Как готовится Coinbase
Ранее я уже затрагивал тему того, как регулирование может стать двигателем, а не тормозом для криптоиндустрии — особенно в части стейблкоинов. Но теперь самое время поговорить о технической стороне вопроса, и здесь у Coinbase есть кое-что интересное. Брайан Фостер, который возглавляет институциональное направление в компании, особо акцентировал внимание на том, как Coinbase адаптирует свои решения под реалии будущего регулирования. Что, признаюсь, звучит куда интереснее, чем стандартные пресс-релизы про «миссию и ценности».
Во-первых, логика подхода Coinbase такова: инновации не должны быть заложниками старой инфраструктуры. Компании нужно действовать на опережение. А это значит — выстраивать архитектуру продуктов и платформ с учетом потенциальных требований регуляторов. Уже сейчас они развивают решения, в которых блокчейн-уровень отделяется от уровня приложений. И такой подход, как мне кажется, может дать реальное преимущество институциональным клиентам.
Технологии и соответствие требованиям
Фостер уверяет, что одна из самых больших сложностей для крупных игроков — это управление рисками в условиях правовой неопределенности. Особенно если ты, скажем, пенсионный фонд или банк с миллиардами под управлением. Вот тут как раз и встраивается технический стек Coinbase. Они строят свои сервисы так, чтобы идентификация и допуски происходили не на публичном уровне смарт-контрактов (где, по сути, любой может что-то задеплоить), а выше — там, где можно управлять разрешениями и фильтрами доступа. Это делает участие в DeFi безопаснее и предсказуемее для крупных институционалов.
Кроме того, Coinbase делает ставку на мультичейновость. Идея в том, что не будет «одного блокчейна, чтобы править всеми». Вместо этого — много сетей с разными свойствами: где-то выше скорость, где-то лучше кастомизация, где-то фокус на приватности или устойчивости к цензуре. Компания исходит из того, что клиенты будут выбирать те блокчейны, которые соответствуют их задачам и требованиям региональных регуляторов. Поэтому они уже сейчас закладывают в свою архитектуру гибкость и совместимость между различными цепями.
Институциональный сдвиг
Очень показательно, что с приходом более четких правил, интерес к криптоактивам у институционалов из традиционных финансов реально растет. Это не только разовые кейсы, вроде покупки ETF на биткоин. Мы видим более глубокую трансформацию: от управления резервами в стейблкоинах до использования блокчейнов как инфраструктуры для расчетов. Такие перемены были бы невозможны, если бы не фундаментальные изменения в регулировании и технологическом подходе.
Интересный момент: Фостер даже делает тонкий намек, что одним из направлений может стать «токенизация всего» — от недвижимости до облигаций. И хоть это звучит амбициозно, но уже сейчас проекты вроде Franklin Templeton или BlackRock начинают тестировать подобные сценарии. Причем именно на цепочках вроде Base (от Coinbase), Polygon или Ethereum. То есть на том стекe, куда Coinbase последовательно интегрирует свои продукты и сервисы.
Куда все движется
Мне кажется, здесь мы наблюдаем типичную историю цифрового перехода: рынки ждут законодательной базы, компании создают инструменты, чтобы функционировать в будущем нормативном контексте, а крупные игроки из мира традиционных финансов начинают рассматривать разнообразные сценарии, где крипто и токенизация — это не идея стартаперов, а рабочие механизмы.
И если смотреть на рынок с этой позиции, становится понятно, почему регулирование стейблкоинов — не просто бюрократическая формальность, а внутренний двигатель всей экосистемы. Без четких рамок не будет уверенности, без уверенности — не будет крупных денег, а без крупных денег — не увидим и масштабных трансформаций в финансовой системе.
Итог?
Главное, наверное, то, что Coinbase не сидит и не ждет милости от регуляторов. Они проектируют свои продукты “с запасом” — с расчетом на сценарии, где закон требует строгого контроля, идентификации, управления доступом, совместимости и резервов. Это принципиально иной уровень зрелости по сравнению с тем, что мы видели на раннем этапе крипторазвития.
Кстати, если интересно, какие блокчейны уже сейчас используются институциональными инвесторами, можешь посмотреть проекты Franklin Templeton с токенизацией фондов на этой странице. Это не фантазия, это уже рынок. И это лишний раз подтверждает: мир идет не от биткоина, а от инфраструктурных решений к реальному применению.
Напоследок, я бы отметил, что в этом подходе Coinbase мне лично импонирует их здравый смысл. Не хайп, не паника и не бегство от закона, а осмысленная работа внутри системных рамок, которые только формируются. Думаю, именно так и нарабатывается доверие от крупных финансовых институтов, а значит и рост всей отрасли. Будем следить, как всё дальше будет развиваться. А если вдруг захочешь глянуть на другие темы по крипте — загляни как-нибудь на главную, там уже накопилось немало полезного.
